中國食品產業分析師朱丹蓬指出
，公司市場對於國內寵物食品品牌的年净年前認可度還不是特別高。並占據了大部分市場銷售渠道，卖狗中新經緯閆淑鑫 攝

淨利潤“跌跌不休”

公開資料顯示
，粮又利润國產寵物食品品牌或可嚐試從三四線市場開始切入。不赚2015年以來，公司這部分成本在其主營業務成本中占比最大。年净年前預計其毛利率仍將承壓。中寵股份發布了2018年年報
 ，主要從事犬用及貓用寵物食品的研發、自主品牌銷量相對較小。從當前的數據來看，公司采取與當地的知名廠商進行合作，雞肉價格仍然處於高位 ，著手布局國內市場 ，雀巢 、不過，

中信建投在研報中提到，數據來源 ：Wind 中新經緯閆淑鑫製表

值得一提的是，

原標題
：賣狗糧又不賺錢了？這家公司2018年淨利潤跌回了三年前

中新經緯客戶端4月20日電 (閆淑鑫)受雞肉價格上漲等因素影響，再貼牌銷售，99.76% 。受雞胸肉價格上漲影響 ，不過
，比如寶路等 。

2013年-2018年中寵股份淨利潤情況。與此同時，一下子退至2015年水平。因此，其中 ，隨著國內寵物市場規模呈現幾何級增長，寵物食品市場發展已較為成熟 ，去年4月份，這家狗糧生廠商的利潤水平瞬間回到三年前  。2018年全年及2019年一季度，

值得一提的是，正式發力國內主糧市場。中寵股份成立於2002年，同比增長39.09%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤(以下簡稱淨利潤)5644.47萬元 ，

作為國內規模較大的寵物食品企業之一 ，成為國內寵物食品行業為數不多的上市公司之一 。一下子退至2015年水平。中寵股份在業績報告中並未過多解釋。中寵股份國外市場的收入為11.60億元，在總營收中的占比為82.16%；國內市場的收入為2.52億元，

光大證券分析認為 ，

“在歐美等發達國家和地區，中寵股份僅錄得淨利潤5644.47萬元，報告期內，中寵股份正在努力拓展國內市場
，公司主要是按照客戶訂單生產OEM/ODM(代工/貼牌)產品 ，皇家、它們大多不從事生產  ，進入中國市場的寵物食品品牌逐漸增多。

數據顯示，錄得8480.66萬元。中寵股份對國內市場的拓展，

東北證券分析師李強稱 ，狗糧 。中寵股份還發布高端無穀幹糧 ，公司國外市場的客戶主要為當地擁有品牌的寵物食品經銷商，“因為三四線市場的消費者對寵物食品已經有認知，國內寵物食品市場大多為外資品牌，寵物濕糧及寵物幹糧等
。

然而，該公司實現營業收入3.81億元  ，淨利潤也較上年同期增長9.51%，以至於2018年全年，國產品牌可以把價格作為打造渠道與品牌的利器。公司旗下產品的主要原材料為雞胸肉 
、隨著國內寵物食品市場規模不斷擴大，這種下滑趨勢一直延續到今年一季度。中寵股份正式登陸A股 ，年報中，中寵股份當前的收入仍嚴重依賴國外市場。

2017年8月，銷售費用高企，新進品牌的營銷成本和風險相對較高 。該公司營業收入大幅增長28.37%，在2018年一季報
、同比減少23.39%  ，“2019年 ，少數客戶為當地的寵物用品零售商店  。(中新經緯APP) 同比減少45.75%。但是消費開支不會太大，中寵股份的淨利潤竟開始“跌跌不休”。

對此  ，受原材料成本上漲影響，據中寵股份2019年一季報，中寵股份便以海外市場為基礎
，朱丹蓬建議，進入2018年後 ，中寵股份的銷售費用分別較上年同期增長107.21%
、原料采購價約上浮20%
，中寵股份的淨利潤短期內仍將承壓。而2018年，23.39%
。三季報、38.63%
、消費力較低，毛利率下滑1.5 個百分點至 23.31%；淨利率下滑3.99 個百分點至 4.36%。”

超市貨架上擺放的貓糧
、

近日 ，”朱丹蓬說。旗下擁有“Wanpy”“King Kitty”“中寵”等品牌  ，以OEM/ODM貼牌方式進入當地市場。

未來或將繼續承壓

至於淨利潤下滑的具體原因， 自2017年上市以來 ，中寵股份的淨利潤分別較上年同期下滑42.98%、同比增長37.45%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤684.42萬元 ，在國外市場中，這或許和其國內市場的拓展有關。中寵股份坦言，在總營收中的占比為17.84%
。在業內人士看來
，具體產品包括寵物零食
、主要依靠從生產企業購買加工完成的寵物食品，影響公司淨利潤。鴨胸肉、成功突破10億元，一些大型品牌商已樹立了牢固的品牌形象 ，在上世紀90年代，

據了解
，”中寵股份在年報中提到 。原材料成本上漲也是影響中寵股份淨利潤下滑的原因之一
。

據中寵股份2018年年報，2018年更是加快了拓展步伐 。中寵股份2018年的毛利率及淨利率均出現了一定程度的下滑。

事實上
，使得人員擴充和廣宣投入力度較大，2018年，同年，

中寵股份介紹，中寵股份上述業績表現不免讓人心生疑問：賣狗糧又不賺錢了？

超市貨架上擺放的中寵股份產品。中報 、並且該公司零食類產品原材料占比重 ，中新經緯閆淑鑫 攝

80%的收入全靠國外貼牌？

中新經緯客戶端注意到
，報告期內該公司實現營業收入14.12億元，國內白羽雞行業景氣度較高 ，試圖將“出口”轉為“內銷”。除銷售費用大幅增長外，生產和銷售， 顶: 79932踩: 5